藥械帶量集采逐漸步入常態(tài)化，創(chuàng)新轉型或為關鍵出路。

　　“第四批集采”是近幾個月懸在醫(yī)藥投資者心頭的利劍。第四批國家藥品集采從12月12日開始至12月底完成報量，2021年1月公布結果，不少醫(yī)藥企業(yè)“心情沉重”。

　　在此前的第三批國家集采中，85款藥品平均降幅達53%，最高降價幅度超95%。據(jù)央視財經報道，一個多月前，我國首次開展的高值醫(yī)用耗材集中帶量采購在天津市開標，在這次集采中，冠狀動脈支架的均價從13000塊錢下降到700塊錢左右，降幅達到了93%。在藥品集中帶量采購現(xiàn)場，“靈魂砍價”的場景接連上演。

　　第四批全國藥品集采談判臨近

　　近日國家藥品集采座談會在北京召開，會議確定了第四批集采名單，涉及44個品種，90個品規(guī)。據(jù)了解，此次談判藥品覆蓋中藥、化藥和生物藥，涉及心血管、糖尿病、關節(jié)炎等慢病，眼病、腦部疾病、腫瘤等多個疾病領域。12月12日開始，各省市采購量上報，12月30日完成報量審核工作。部分省市的藥械集中競價采購網也發(fā)布了關于報送第四批集中采購品種范圍通知，預示著第四輪集采談判步伐臨近。

　　相較于去年而言，今年從談判現(xiàn)場傳出的可靠消息是少之又少，但在嗅覺最靈敏的資本市場，談判結果已經初露端倪。12月17日，醫(yī)藥股上演集體爆發(fā)行情，四環(huán)生物(行情000518,診股)、西藏藥業(yè)(行情600211,診股)、海欣股份(行情600851,診股)、譽衡藥業(yè)(行情002437,診股)等漲停，陽普醫(yī)療(行情300030,診股)、長春高新(行情000661,診股)、貝達藥業(yè)(行情300558,診股)、恒瑞醫(yī)藥(行情600276,診股)、華仁藥業(yè)(行情300110,診股)大漲8%以上。

　　鼎臣醫(yī)藥管理咨詢總經理史立臣表示，藥品集中采購目的是擠出中間商水分，也促使藥企降低采購成本和控制各項費用，在減少銷售費用同時加大產品規(guī)模擴充與研發(fā)投入。藥企也對集采政策和自身未來發(fā)展方向有了更加清晰的認知：一方面藥企在加速向上游原材料端整合，降低生產成本提升產品的市場競爭力；另一方面由于集采主要針對仿制藥端，也會刺激藥企加快新藥研發(fā)，將更多資源投入到創(chuàng)新領域。

　　醫(yī)藥行業(yè)將加速創(chuàng)新轉型

　　優(yōu)質賽道龍頭份額有望提升

　　業(yè)內人士分析認為，2020年乃至未來五年的帶量采購，不僅僅考驗的是企業(yè)價格決策能力，更考驗的是企業(yè)戰(zhàn)略決策能力和產品布局能力。在帶量采購下，仿制藥價格持續(xù)下降和更多種類藥品進入集采已是大勢所趨。

　　銀河證券表示，從長期發(fā)展趨勢來看，醫(yī)藥行業(yè)將加速向創(chuàng)新方向轉型，創(chuàng)新能力突出，產品線布局廣泛的企業(yè)將在行業(yè)洗牌中脫穎而出，建議持續(xù)關注優(yōu)質賽道龍頭，包括創(chuàng)新產業(yè)(行情300832,診股)鏈、疫苗、血制品、連鎖藥店、稀缺屬性、消費升級。

　　從過往每次帶量采購的市場波動來看，醫(yī)藥龍頭公司可能短期受到影響，但長期來看，憑借行業(yè)領先的規(guī)模優(yōu)勢、技術優(yōu)勢以及優(yōu)質賽道，龍頭公司依然可以笑傲市場。為此，證券時報·數(shù)據(jù)寶通過綜合醫(yī)藥公司業(yè)績、研發(fā)、機構持倉等數(shù)據(jù)，梳理出一份醫(yī)藥公司龍頭名單，共計50股入圍，這些公司主要來自疫苗、醫(yī)療器械、眼科治療、CMO、基因檢測、抗腫瘤藥、體外診斷、檢測試劑等多個領域，堪稱醫(yī)藥細分領域的“茅臺”。

　　醫(yī)藥龍頭獲機構持倉超3100億元

　　由于疫情的催化，醫(yī)藥板塊在今年很長一段時間都是市場焦點，大批與疫情相關題材股輪番活躍，8月份醫(yī)藥生物指數(shù)創(chuàng)下歷史高點，之后醫(yī)藥板塊震蕩四月有余，在這期間大批醫(yī)藥股出現(xiàn)回調。不過近期部分龍頭股率先反彈，就在近兩日，5只醫(yī)藥龍頭創(chuàng)下歷史新高，分別是愛爾眼科(行情300015,診股)、恒瑞醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥(行情300347,診股)、藥明康德(行情603259,診股)、凱萊英(行情002821,診股)。醫(yī)藥市值第一股恒瑞醫(yī)藥近五日累計上漲18.06%，A股市值上升至5633億元。

　　從資金面來看，以成交均價粗略計算，素有“聰明資金”之稱的北上資金12月以來累計增持超過億元的共有11只醫(yī)藥龍頭，包括恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療(行情300760,診股)、長春高新、迪安診斷(行情300244,診股)、沃森生物(行情300142,診股)、新和成(行情002001,診股)、華大基因(行情300676,診股)，恒瑞醫(yī)藥獲增持金額超過35億元排在首位。

　　從機構持倉情況來看，三季度末50只醫(yī)藥龍頭獲社保基金、QFII、基金、保險、券商等五大機構合計持倉3135億元。邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥、長春高新、藥明康德、愛爾眼科、智飛生物(行情300122,診股)、康泰生物(行情300601,診股)、泰格醫(yī)藥等股獲機構持倉在百億元以上。

　　從盈利預測情況來看，藥明康德、華蘭生物(行情002007,診股)、邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥等4只醫(yī)藥龍頭均有30家以上機構給予評級。按照5家以上機構一致預測數(shù)據(jù)，9只醫(yī)藥龍頭股2020年凈利潤有望翻倍增長。華大基因獲機構預測凈利潤增幅最高，公司今年凈利潤有望達到34.25億元，同比增長11.39倍。

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