數(shù)據(jù)顯示，2020年11月，食品價(jià)格分項(xiàng)同比下降2.0%，漲幅比上月回落4.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬肉價(jià)格同比下降12.5%，降幅較上月擴(kuò)大近10個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比下降約0.60%，是拖累CPI轉(zhuǎn)負(fù)的關(guān)鍵因素。

　　2020年7 月下旬以來，隨著生豬存欄量逐月轉(zhuǎn)正、出欄量逐步回升，豬肉價(jià)格止步上行，標(biāo)志著本輪豬周期正式進(jìn)入下行階段。 目前，CPI中豬肉分項(xiàng)環(huán)比增速連續(xù)3個(gè)月處于負(fù)區(qū)間，同比增速連續(xù)兩個(gè)月處于負(fù)增長(zhǎng)，且降幅逐月擴(kuò)大。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看，一輪豬周期的持續(xù)時(shí)間在4 年左右，本輪豬周期始于2018年5月，受非洲豬瘟影響豬肉供給快速收縮，我國(guó)22省市的平均豬肉價(jià)格從2018年5月的15元/公斤飆升至2019年10月的56元/公斤，隨后進(jìn)入高位盤整，2020年7月后進(jìn)入下行周期。

　　若以7月作為此輪豬周期的拐點(diǎn)，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)至少在明年全年，豬肉價(jià)格大概率都會(huì)處于下行周期之中，從而給CPI同比增速帶來較大的下行壓力。

　　未來展望

　　鑒于豬肉價(jià)格對(duì)我國(guó)CPI的重大影響，36氪二級(jí)市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)，未來一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)CPI同比增速大概率仍將面臨負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　但目前這種負(fù)增長(zhǎng)并不是典型的通縮（背后并沒有經(jīng)濟(jì)的全面衰退和信貸供應(yīng)量的收緊），而僅是一種由豬肉價(jià)格周期變動(dòng)引發(fā)的暫時(shí)現(xiàn)象。如果以核心通脹作為衡量指標(biāo)，那么疫情以來，我國(guó)通脹基本保持穩(wěn)定，漲幅已連續(xù)5個(gè)月維持在0.5%的水平。