行業投資框架：三層飛輪，四大紅利驅動六大賽道。政策、技術、人才、企業需求四大紅利構成底層飛輪，驅動5G、AI、云計算三大新興ICT技術及相關產業，構成二層飛輪。進一步驅動智慧交通車聯網、工業軟件、人工智能大數據、網絡安全與信創、金融科技、醫療信息化等垂直行業賽道，成為計算機行業的主要投資方向。明年優先布局四大景氣賽道：

　　車聯網：政策需求雙共振。《智能網聯汽車技術路線圖2.0》、國六環保OBD、《道路運輸條例（修訂草案征求意見稿）》等政策發布，驅動智能座艙、智能網聯、智能駕駛、商用車車聯網需求景氣向上。預計路側改造投資規模1000億元以上，乘用車智能網聯每年增量市場60億元以上，商用車智能網聯客單價從500元提升至1800元，迎來量價齊升。

　　工業軟件：智造鑄魂正當時。中國工業軟件市場規模1720億元，正處于快速增長階段，是“藍海”也是“短板”，長期存五倍增長空間。未來有望復刻集成電路產業的國產化策略，延續信創產業的推進邏輯，實現從零到一的突破。重點關注研發設計、生產管控、經營管理軟件和工業互聯網平臺及APP。

　　人工智能：紅利兌現曙光現。中國人工智能產業技術迭代趨于成熟，當前有望邁向紅利兌現新階段。專業領域數據構筑競爭壁壘，人工智能核心產業規模有望在2020年達到1573億元，增長36%，市場空間廣闊。看好安防視頻監控和教育領域作為AI落地的最優場景，基于：1）數據復雜性和處理量大；2）應用成效直觀顯著；3）長尾風險較小。

　　網絡安全：四重動力拓未來。短期受疫情沖擊，明年有望邊際改善。長期有望在5年內從600億元拓展到2000億元市場規模，景氣度仍然較好。基于四重驅動力：1）政策密集發布，合規驅動產業增長；2）實戰化攻防演練催生主動防御新需求；3）新技術帶來安全領域新增長；4）安全服務需求和占比逐漸提升。

　　建議關注標的：智能交通和車聯網的千方科技(行情002373,診股)、道通科技(行情688208,診股)、中科創達(行情300496,診股)、德賽西威(行情002920,診股)、銳明技術(行情002970,診股)、鴻泉物聯(行情688288,診股)。工業軟件的用友網絡(行情600588,診股)、中控技術(行情688777,診股)、金山辦公(行情688111,診股)。人工智能的海康威視(行情002415,診股)、科大訊飛(行情002230,診股)。網絡安全的奇安信(行情688561,診股)-U、啟明星辰(行情002439,診股)、深信服(行情300454,診股)、安恒信息(行情688023,診股)。

　　風險提示：1）疫情加劇沖擊國內經濟；2）政策支持力度低于預期；3）中美貿易摩擦向科技領域演進。