鈦白粉行業(yè)觀點(diǎn)：現(xiàn)貨緊張，預(yù)計(jì)鈦白粉價(jià)格繼續(xù)上漲

　　上周鈦白粉價(jià)格繼續(xù)上漲，目前硫酸法金紅石型鈦白粉市場主流報(bào)價(jià)為14000-15500元/噸，銳鈦型鈦白粉主流報(bào)價(jià)為11800-13200元/噸，氯化法鈦白粉目前報(bào)價(jià)為16500-18000元/噸。原料端鈦礦大廠陸續(xù)開始檢修導(dǎo)致鈦礦供應(yīng)減少價(jià)格日益高漲，供給端鈦白粉旺季過后企業(yè)庫存普遍偏低，鈦白粉行業(yè)現(xiàn)貨緊缺。由于目前鈦白粉價(jià)格持續(xù)上漲，下游廠家成本壓力大，我們預(yù)計(jì)短期鈦白粉實(shí)際成交價(jià)格上漲情況主要取決于下游客戶接受程度，預(yù)計(jì)鈦白粉價(jià)格繼續(xù)上漲。

　　維生素行業(yè)觀點(diǎn)：間甲酚反傾銷疊加部分工廠檢修，預(yù)計(jì)VE價(jià)格上漲

　　上周VE價(jià)格小幅上漲，國內(nèi)VE市場報(bào)價(jià)56-60元/kg，歐洲市場貿(mào)易商報(bào)價(jià)為5.8-6.0歐元/kg，局部報(bào)價(jià)偏低。供給端部分工廠檢修導(dǎo)致供給端產(chǎn)能減少；原料端，間甲酚目前有消息稱進(jìn)口產(chǎn)品存在傾銷，規(guī)定2020年11月6日起，進(jìn)口經(jīng)營者在進(jìn)口間甲酚時(shí)將分別根據(jù)不同國外供應(yīng)廠商按27.9%～131.7%提供相應(yīng)的保證金，預(yù)計(jì)新規(guī)定提升VE生產(chǎn)成本，并帶來VE后續(xù)供應(yīng)不穩(wěn)定性。預(yù)計(jì)短期VE成本有一定提升以及供給端產(chǎn)能部分減少，VE價(jià)格短期略有提升。

　　有機(jī)硅行業(yè)觀點(diǎn)：DMC價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)后續(xù)市場價(jià)格繼續(xù)上行

　　上周DMC市場主流成交20500-23000元/噸附近。需求方面，主要為海外高溫膠需求增加，國內(nèi)硅膠制品企業(yè)生產(chǎn)訂單增加；以及紡織助劑行業(yè)需求增加。供應(yīng)方面，有機(jī)硅企業(yè)開工高位，產(chǎn)出正常，新產(chǎn)能釋放，開工逐步正常。從地區(qū)開工率來看：本周國內(nèi)總體開工率在87%左右。當(dāng)前市場上漲情緒得以發(fā)酵，我們預(yù)計(jì)后續(xù)市場將陸續(xù)跟漲。

　　氨綸行業(yè)觀點(diǎn)：成本繼續(xù)上行，成本需求雙向支撐，價(jià)格持續(xù)提升

　　進(jìn)入下半年，終端服裝需求逐步提升，下游需求先期消化累計(jì)庫存，降低產(chǎn)品的庫存壓力，進(jìn)入9月下旬，企業(yè)開工逐步提升，供給下游逐步提升的產(chǎn)品需求，目前氨綸行業(yè)開工至88%，與上周基本持平。氨綸兩大原料純MDI及PTMEG價(jià)格皆有明顯上行，成本支撐力度提升，同時(shí)行業(yè)庫存從8月份中下旬以來，持續(xù)下行，本周跌至至19多天，庫存壓力較小，疊加下游需求支撐力度較強(qiáng)，氨綸產(chǎn)品大幅上行，本周氨綸產(chǎn)品報(bào)價(jià)上行3000元，成交價(jià)格中樞提升，預(yù)期氨綸短期價(jià)格將偏強(qiáng)運(yùn)行，建議關(guān)注終端需求變化。

　　投資建議

　　目前化工處于板塊內(nèi)再平衡階段，在這個(gè)階段建議以防守為主：我們認(rèn)為市場在經(jīng)歷了極致之后將經(jīng)歷兩輪再平衡，一輪是板塊間的再平衡，部分倉位將轉(zhuǎn)移到低估值板塊；另外一輪是板塊內(nèi)再平衡，即板塊內(nèi)分化行情將走向相對均衡，目前化工板塊處于板塊內(nèi)再均衡狀態(tài)。投資上，我們建議圍繞兩條主線：一是建議繼續(xù)關(guān)注龍頭白馬，尤其是近期有邊際變化的標(biāo)的，建議重點(diǎn)關(guān)注萬華化學(xué)(行情600309,診股)、華魯恒升(行情600426,診股)、萬潤股份(行情002643,診股)；二是估值合理的高成長標(biāo)的，建議重點(diǎn)關(guān)注龍?bào)纯萍?行情603906,診股)、新亞強(qiáng)(行情603155,診股)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　疫情影響國內(nèi)外需求下滑，原油價(jià)格劇烈波動(dòng)，中美摩擦加劇，貿(mào)易政策變動(dòng)影響產(chǎn)業(yè)布局。