核心要聞：    
 
 歷史經驗顯示國慶節前跌多漲少，在假期后市場出現“反轉”的概率也比較高。國慶回來即將進入三季報窗口。在信用周期斜率放緩，估值擴張空間受限的情況下，三季報業績兌現情況或成為市場相對收益的分水嶺。
 
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股民太難了，都是新股，差距咋那么大呢？

9月25日，中谷物流（603565）正式登陸A股，上市首日，盤中其漲停板打開，盡管最終還是封住漲停，但對于滬市主板新股，實屬罕見。

有驚無險地度過首日，卻沒曾料到上市第二天，股價就直接跌停了。9月29日，上市第三天的中谷物流股價盤中一度跌停，短短三個交易日，這只新股就差點連吃了2個跌停。

截至29日收盤，中谷物流報25.92元/股，跌幅9.87%。這一價格較其22.19元/股的發行價僅上漲了16.81%。

Wind數據顯示，并非中谷物流一只新股上市后遇冷。與之有同樣遭遇的還有福然德（605050），該股上市首日漲停后便開始下跌，截至最新收盤，報12.80元/股，這一股價較其發行價同樣僅上漲了17%。

對于新股上市后的表現，業內多認為，場內資金活躍度大幅下滑，以及次新股板塊整體走弱，是新股迅速開板的主要原因。

新股上市首日開板

公開資料顯示，中谷物流是國內最早專業經營內貿集裝箱航運的企業之一，主要從事集裝箱物流服務，現經營集裝箱運輸船舶120余艘。

該公司今年上半年實現營收44.39億元，凈利潤為2.49億元，在同行業處于中等偏上水平，最新市盈率在同行中也相對較低。

中谷物流此次在上交所主板上市，發行數量為6666.67萬股，發行價格每股22.19元，保薦機構為中金公司。

上市首日，中谷物流開盤不到一小時即打開漲停板，截至9月25日收盤，報31.95元，漲幅43.98%，成交額7.48億元，振幅23.97%，換手率35.58%。盤后龍虎榜數據顯示，兩個機構席位賣出1134.48萬元。

29日盤后，中谷物流發布股價異動公告，指出9月25日、28日、29日連續三個交易日內收盤價格跌幅偏離值累計超過20%，屬于股票交易異常波動。經自查，公司目前生產經營活動正常。市場環境或行業政策沒有發生重大調整、生產成本和銷售等情況沒有出現大幅波動、內部生產經營秩序正常。截至公告披露日，公司確認不存在應披露而未披露的重大事項或重要信息。

值得注意的是，在非注冊制新股中，上市首日開板的現象并不多見。

Wind數據顯示，今年上市的非注冊制新股中，僅京滬高鐵與中谷物流兩只個股上市首日即開板。而注冊制新股中，有8只新股上市首日漲幅不到44%，其中瑞聯新材上市首日僅收漲11.84%，凱賽生物上市首日漲幅也不到20%。

新股分化：有的中一簽賺10萬、有的首日就開板

對于參與打新的投資者而言，上市首日開板意味著財富效應的縮減。

以中谷物流為例，投資者中一簽該股最高僅獲利7690元。而上市后同樣僅收獲一個漲停板的福然德，投資者中一簽最高也僅賺6370元。

但實際上，今年以來，A股中也誕生了不少中一簽賺10萬以上的新股。

以9月份登陸滬市主板的新股豪悅護理（605009）為例，該股上市后連續錄得6個漲停，連續11個交易日錄得上漲，股價最高一度接近217元/股。若以6個漲停計算，中一簽豪悅護理最高可賺9.66萬元。若上市后9個漲停板計算，若投資者一直持有，單簽盈利則近15萬元。

本周一（9月21日），滬市主板新股豪悅護理打開一字連板，當日收獲T字板。豪悅護理的發行價為62.26元/股，按當日收盤價158.83元/股計算，單簽盈利為9.66萬元。

資料顯示，豪悅護理是國內個人衛生護理用品領域領先的制造商，專注于婦、幼、成人衛生護理用品的研發、制造與銷售業務。

若從全市場來看，今年以來，至少有10只新股中一簽可賺超10萬元。

最受關注的新股康華生物（300841），上市公司連續錄得20個一字板，中一簽收益可達29.48萬元；國盾量子、三人行的打新收益同樣搶眼，最高分別可賺18.14萬元、14.42萬元。連續錄得26個漲停的萬泰生物，中一簽最高收益也超過14萬元。

35只次新股較高點回撤超50%

值得注意的是，讓市場感到困惑的是，近期的跌停板上次新股居多。

數據顯示，9月28日，有8只次新股跌停，分別是福然德、開普檢測、直真科技、拱東醫療、壺化股份、天元股份、中谷物流、華翔股份。

其中，華翔股份已連續跌停2次。華翔股份主要從事各類定制化金屬零部件的研發、生產和銷售業務，該股于上市第六天開板，當天早上漲停價開盤，隨后不久股價跳水，當天尾盤收跌8.73%，之后該股進入下跌模式，三個交易日回落幅度高達32.75%。

9月29日，兩市成交繼續萎縮，A股成交額繼續在5400億元附近徘徊，節前觀望氣氛濃厚導致的流動性缺失，讓次新股繼續受傷。29日，天元股份、奧銳特這些開板的新股都直接被摁在跌停板上，開普檢測和中谷物流即逼近跌停。

由于股價持續下跌，據wind數據顯示，近30只次新股股價創下歷史新低，包含芯片龍頭中芯國際等。

據全景財經（p5w2012）統計，有35只今年以來上市的新股及次新股較歷史高點回撤超過50%。在這些個股中，盛德鑫泰、大葉股份、迦南智能、龍利得、海昌新材均為今年9月以來才上市的新股。

其中，回撤幅度達到50.40%的凱賽生物，其最新收盤價已較發行價下跌26.41%。該股于8月12日上市，最新收盤價為98.20元/股。此外，瑞聯新材、時空科技、鋒尚文化3只今年8月以來上市的新股也已經破發。

市場人士指出，次新股是觀測情緒的重要板塊，因為是新上市，沒有人有先手籌碼，在情緒好的時候純博弈的游資會首先選擇符合當前市場審美的次新股。但近期次新股無量跌停是市場情緒逼近冰點的信號，接下來可以觀察有沒次新股開始動作，如果有，那說明短線資金開始再次活躍。

國慶長假近在咫尺，市場的調整仍在持續中，多空在此夾縫時間再度開展猛烈交鋒的概率下降，剩余幾個交易日將持續有限度的拉鋸格局，持股過節還是離場觀望議論不一。

復盤歷史，從過去十年節前情況來看，多數年份國慶節前市場均呈現明顯調整，投資者節前仍需保持謹慎。長假期間容易出現海外風險事件對市場造成擾動。不過，國慶節后通常上漲概率較高，同時節后也將開始三季報披露，三季報業績預增和高成長或成節后市場的一大方向。

天風證券認為，歷史經驗顯示國慶節前跌多漲少，在假期后市場出現“反轉”的概率也比較高。國慶回來即將進入三季報窗口。在信用周期斜率放緩，估值擴張空間受限的情況下，三季報業績兌現情況或成為市場相對收益的分水嶺。今年新的財報披露規則取消了創業板10月15日之前的強制業績預告，因此短期一方面關注已披露個股的情況，另一方面重視中報業績趨勢較好的板塊，比如軍工、新能源車、光伏、消費電子等。