核心要聞：    
 
 秦安股份再發公告，將公司期貨投資累計盈利下修3000萬元。核對發現期貨公司少發2020年9月24日的結算單和平倉盈虧。此前數據有誤，實際上公司期貨平倉盈虧累計為盈利2.67億元（含稅）。

 
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9月29日，秦安股份再發公告，將公司期貨投資累計盈利下修3000萬元。公告稱，公司財務部在核對公司期貨賬戶、銀行賬戶進出資金時發現公司實際獲得收益資金低于公司2020年9月28日披露《關于投資進展的公告》中累計盈利金額2.97億元。核對發現期貨公司少發2020年9月24日的結算單和平倉盈虧。此前數據有誤，實際上，自2020年4月15日至今，公司期貨平倉盈虧累計為盈利2.67億元（含稅）。此前數據為自2020年4月15日至今，公司期貨平倉盈虧累計為盈利2.97億元（含稅）。

9月28日晚間，秦安股份發布的公告顯示，公司已將前期建倉的期貨投資合約全部平倉，將退出投資性期貨交易，公司未來仍將主要精力投入主業經營中。

至此，這場上市公司董事長帶隊炒期貨一戰封“神”卻又快速反轉的大戲宣告走進尾聲，在賺足市場眼球的同時，也引發了眾多爭議。

對于企業而言，期貨衍生品工具是一把“雙刃劍”，在正確理念的指導下，可以幫助企業在困難時刻披荊斬棘，把控市場風險，穩定企業經營；若是在參與過程中脫離正軌，抱著僥幸心理進行投機交易，則會成為企業頭上的“達摩克利斯之劍”。

尤其在今年新冠肺炎疫情的影響下，全球市場處于巨大的不確定性之中，企業在經營過程中承受著前所未有的壓力。面對突如其來的疫情危機，不少產業企業積極參與期貨市場，運用期貨衍生品工具管理風險，取得了不錯的效果。

秦安股份積極利用期貨市場避險并利用產業企業的專業知識獲得超額收益做法是值得肯定的，但畢竟剛入市，操作過程中難免激進，輕避險而重投機必然會造成不好的后果，幸而其及時止盈，保住了部分既得收益。其實，不僅僅是秦安股份，部分企業在參與期市過程中脫離正軌，在劇烈波動的市場行情中進行投機交易，在接連引發市場爭議的同時，也不斷加深著大眾對期貨市場的誤解。

事實上，在這場持續的抗疫復產戰斗中，期貨市場始終履行著服務實體經濟的重要使命，在助力企業復工復產、穩定生產經營等方面發揮了積極的作用。

以有色企業為例，在市場悲觀情緒不斷發酵下，銅價在一季度跌逾20%，對產業鏈企業造成了巨大的沖擊。面對突如其來的市場壓力，國內銅業巨頭紛紛進入期貨市場避險。

江銅集團相關負責人告訴記者，疫情期間公司通過賣出保值操作，鎖定了銷售價格和利潤空間，有效規避了價格下跌風險，并保障了原料和產品購銷的有序進行。與此同時，隨著銅期貨市場價格發現功能的持續發揮，也為企業經營決策提供了有效參考，幫助企業平穩度過疫情危機。

銅陵有色相關負責人也向記者表示，公司充分利用“銅冠”牌電銅的交割資質，把傳統的期貨保值延伸到交割變現，保證了數億元貨款的及時回籠，極大地緩解了企業的資金壓力。同時公司還借助上期所倉單交易系統，開展了多種形式的倉單融資管理，緩解了企業的資金壓力。

同時，疫情下的資金壓力對于黃金產業鏈企業而言尤為顯著。春節期間本是黃金銷售的傳統旺季，然而突如其來的疫情澆滅了黃金實物市場的購買熱情，打亂了黃金企業原先的銷售計劃，造成預備庫存的大量積壓，進而引發資金鏈的連鎖反應，資金杠桿比較高的企業甚至面臨破產的風險。

在這樣的情況下，運用傳統的期貨保值會涉及資金占用比例過高的問題。針對這樣的情況，一些黃金企業選擇利用黃金期權來鎖定利潤。招金集團相關業務負責人告訴記者，由于黃金期權保值具有節約保證金和非線性損益結構的優勢，尤其是在金價上漲的時期，看跌期權權利金相對便宜，對于上游礦山企業而言，能夠以較少的權利金支出買入看跌期權，這樣既可以鎖定金價下跌的風險，又不用放棄金價可能的上漲收益，實現企業預期收益的最大化。

此外，受到疫情影響，不少現貨企業遭遇開工難、銷售渠道不暢等問題。針對這些難題，上期標準倉單交易平臺“大顯身手”，通過提供標準倉單開戶、交易、結算、交收、信息、風控等線上一站式服務，不僅幫助企業解決銷售難題，同時還能保障票據、貨物、資金的高效流轉。

可以看到，在疫情期間，各品種期貨、期權工具齊上陣，倉單交易也“紅紅火火”，在企業抗疫避險、復工復產的過程中，發揮了規避市場風險、鎖定生產成本、開拓購銷渠道、減少資金成本等重要作用。

不過在上述企業相關負責人看來，能夠實現這些操作對于實體企業而言并不是“一蹴而就”的過程。一方面需要企業“硬件”準備充分，擁有專業的期現團隊及人才儲備，建立健全的風險管理制度以及內控制度等；另一方面，還要求企業具備“軟實力”，樹立牢固的風險底線思維，并在實際操作中始終堅守正確的套期保值理念。

從“江銅經驗”來看，該負責人認為企業參與期貨市場要擺正心態，探索適合自身的發展模式。第一，企業必須首先識別自身經營中的風險點，選擇適合自身特點的保值模式和策略，任何漏洞都會給未來留下風險隱患；第二，企業還需要建立完備的保值管理及風控體系，通過組織保障、制度保障及后臺保障進行全面風險管理，保證期貨保值等操作在合規要求下正常運行，并設定嚴格的止損限制，保證業務風險可控；第三，企業需要打造專業人才團隊，期現專業人才是企業期現結合發展的重要智力保障。同時還可以與國內外大型研究機構保持密切聯系，匯集多方智力成果，為公司的套保、經營決策提供信息參考；第四，企業還要做好持倉管理。買入和賣出操作并不是期貨保值的全部，風險跟蹤及風險控制非常重要，企業相關負責人員應當加強行情研判，根據價格走勢、價差和比價關系適當調整頭寸；第五，企業通過期現聯動評價，更科學合理地評價套保效果。通過綜合考慮現貨和期貨的盈利和虧損，將期現兩端結合起來，統一進行套期保值效果的合理有效評價，減少市場投資者與媒體的誤解。

最為重要的是，企業需要著眼長遠、切勿短視，在參與期貨市場的過程中，牢牢把控風險底線，不將套保變成投機。尤其是上市公司在操作時更應謹慎，在市場不確定性風險驟增的當下，堅持期貨業務圍繞企業主業需求開展的“初心”不變，熟悉掌握期貨衍生品工具在企業日常經營活動中發揮的重要功用，保障企業長期穩健運行并持續向前發展。