核心要聞：    
 
 截至2020年2季度末，信托資產規模為21.28萬億元，2020年6月末，集合資金信托與管理財產信托合計占比為65.37%，表明信托業的主動管理業務占比已接近三分之二。
 
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信托資產規模繼續下行。

中國信托業協會最新數據顯示，截至2020年2季度末，信托資產規模為21.28萬億元，同比下降5.56%，環比下降0.22%。

與此同時，業務持續優化。2020年6月末，集合資金信托與管理財產信托合計占比為65.37%，表明信托業的主動管理業務占比已接近三分之二。

資產規模連續10個季度下降

信托資產規模從快速擴張轉為持續收縮。

截至2020年2季度末，信托資產規模為21.28萬億元，同比下降5.56%，比年初減少3250.48億元；環比下降0.22%，降幅收窄。這是自2017年4季度以來信托業管理資產規模連續10個季度下降。

從資金來源看，截至2020年2季度末，集合信托規模為10.29萬億元，占比48.35%，占比同比上升4.78個百分點，比1季度末46.99%上升1.36個百分點。單一信托規模為7.37萬億元，占比為34.63%，占比同比下降6.33個百分點，比1季度末35.99%減少1.36個百分點。管理財產信托為3.62萬億元，占比同比上升1.55個百分點，占比環比下降0.2%。隨著信托業持續推動業務轉型，資金來源結構正在優化：

一是2019年6月末，集合資金信托占比為43.57%，僅比單一資金信托占比40.97%高2.6個百分點；到2020年6月末，集合資金信托占比已增加到48.35%，比單一資金信托34.63%占比要高13.72個百分點。

二是2020年6月末的集合資金信托與管理財產信托合計占比為65.37%，表明信托業的主動管理業務占比已接近三分之二，這是推動行業轉型發展的實際成效。

上半年集合信托市場為何持續升溫？復旦大學信托研究中心主任殷醒民分析指出，一方面，在融資類業務規模受到壓縮和限制的背景下，信托公司大力發展標準化產品市場，短期內集合信托產品規模大幅上升；另一方面，隨著疫情緩解和經濟活動開始有序恢復，加上遞延的市場需求，使集合信托產品增長。

多家公司增資擴股提升實力

數據顯示，截至2020年2季度末，全行業實收資本為2847.20億元，同比增長4.13%。而同一時期，信托資產規模同比下降5.56%。

殷醒民指出，在一個不穩定性不確定性較大的內外經濟形勢下，信托公司仍然要重視資本實力，這是抵御風險沖擊的有力之盾。“2020年上半年，有多家信托公司正采取增資擴股提升資本實力的行動，預期下半年有更多信托公司會加入到增資擴股的行列中。”

殷醒民還表示，通常說來，宏觀經濟下行期間的金融風險會有所暴露。當前經濟尚未全面恢復，疫情仍有較大不確定性，所帶來的金融風險也存在一定時滯，信托業就需要提高信托賠償準備，以應對和處置可能出現的更多風險點，在化解存量風險的同時，要防止新增風險。

截至2020年2季度末，信托賠償準備金為296.01億元，同比增長11.12%，環比增長0.21%。截至2020年2季度末，信托業凈資產6492.5億元，同比增長8.55%，風險抵補能力進一步增強。

關注資本市場新動向

2020年以來，監管層積極引導信托資金入市，業內公司也有相應行動。

在今年6月中旬的陸家嘴論壇上，郭樹清亦表示，中國銀保監會擬推出六項舉措支持資本市場發展。其中之一是加大權益類資管產品發行力度。支持理財子公司提高權益類產品比重，信托公司發行證券投資信托產品，保險機構發行組合類產品。

8月16日，央行黨委書記、銀保監會主席郭樹清在《求是》刊文指出，加快金融供給側結構性改革。不斷完善資本市場基礎制度，引導理財、信托、保險等為資本市場增加長期穩定資金。

數據顯示，過去4個季度工商企業信托余額占比和基礎產業信托余額占比持續上升，而證券市場信托余額占比在2020年2季度出現微升。

具體來看，截至2020年2季度末，資金信托為17.66萬億元，同比2019年2季度末19.05萬億元下降7.30%，環比1季度末17.70萬億元下降0.23%。從資金信托在五大領域的占比來看，2020年2季度末的排序是工商企業（31.51%）、基礎產業（16.37%）、房地產（14.16%）、金融機構（12.84%）、證券市場（11.71%）。

殷醒民表示，今年2季度，一方面，穩健貨幣政策背景下的流動性保持合理充裕，集合信托產品的收益率存在繼續下行的可能；另一方面，在經濟增長好于預期的樂觀情緒影響下，證券二級市場表現較為活躍，使得資金進入資本市場的速度明顯加快，有些信托公司布局權益類產品市場，并進行基于宏觀分析的大類資產配置。面對資本市場的新動向，信托業要樹立價值投資理念，成為促進資本市場發展、維護資本市場穩定的中堅力量。預期三季度證券投資類產品的數量和規模會有較為明顯增長，信托公司需要把提高資金收益率與防控風險更好結合起來，在一個市場“熱點”不斷顯現的環境下保持清醒的洞察力：走出進退維谷，才能進退自如。