2020年A股的牛市還在嗎？“牛回頭”還是牛市結束？(2)
星石投資表示，“回顧2020年上半年，市場上漲主要得益于經(jīng)濟修復、疫情得到控制、貨幣政策相對寬松帶來的估值提升;而下半年，我們認為市場則將步入業(yè)績驗證期，在這個過程中，企業(yè)之間的分化可能會加劇：那些真正有業(yè)績的公司可能會享受業(yè)績、估值的雙驅動;而那些業(yè)績沒有驗證的企業(yè)，資金的關注度會逐漸降低。長期來看，國內(nèi)經(jīng)濟結構轉型成果初現(xiàn)，一個以國內(nèi)循環(huán)為主、國際國內(nèi)互促的雙循環(huán)發(fā)展新格局正在形成;疊加資本市場改革加速，A股市場長期向好的趨勢并沒有改變。在后疫情時代，當前國內(nèi)經(jīng)濟逐步恢復到正常狀態(tài)，海外經(jīng)濟體有望在下半年就能修復至準常態(tài)水平，從而帶動內(nèi)外部需求回升，上市公司盈利整體有望得到修復，疊加逆周期調(diào)節(jié)政策仍然會發(fā)力，各個類別的成長股都有不錯的投資機會。科技、醫(yī)藥等領域的成長股代表長期發(fā)展方向，具備較大的長期成長空間，雖然前期的結構性行情對于部分企業(yè)成長性有一定的透支，但是仍然有很多質(zhì)地不錯的企業(yè)處于相對較低的位置，具備較強的投資價值。另外，消費、周期類里同樣有相當一部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)在現(xiàn)階段的市場里性價比凸顯。”
而清和泉資本則認為，上周五的大跌，一是由于前期市場上漲過快，資金驅動明顯，積累過大漲幅。二是近期中美關系牽動市場神經(jīng)。從短期來看，市場存在階段休整的需求。從中長期來看，目前的調(diào)整和震蕩都是大趨勢中的小波動，市場運行的方向不會變。流動性沒有收緊的風險，宏觀流動性因經(jīng)濟緩慢復蘇需要合理充裕，居民流動性因無風險利率下行導致資產(chǎn)騰挪，海外流動性因美元進入弱勢周期可能回流新興市場。因此市場的短期震蕩均是為了更好地積蓄力量。
“牛回頭”還是牛市結束?私募這樣看
近期A股不斷上攻，短短的20個交易日，滬指便從2900點上攻到3400點以上，但近期由于外圍因素擾動出現(xiàn)大幅調(diào)整。接下來市場是延續(xù)寬幅震蕩還是會出現(xiàn)方向性選擇?據(jù)私募排排網(wǎng)近期的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，有72.32%私募認為滬指3500點阻力較大，加之增量資金放緩，接下來股票市場大概率延續(xù)震蕩。有27.68%的私募認為市場中期牛市趨勢仍在，在科創(chuàng)板首輪解禁大潮等沖擊過后，A股會重回上漲通道。
安值投資表示，7月前是市場格局極度分化，醫(yī)藥、消費高估值的股票持續(xù)走高，銀行、地產(chǎn)等低估值行業(yè)繼續(xù)在地上摩擦。之后發(fā)生了風格切換，銀行、地產(chǎn)、周期等股價開始上漲，這些行業(yè)占指數(shù)的權重比較大，進而造成指數(shù)的上漲，市場中賺錢效應明顯，吸引散戶資金入場，市場成交量放大，市場活躍度大幅提升。而近期市場下跌的原因首先源于上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯好于預期，引發(fā)政策邊際收緊的擔憂;其次是中美關系出現(xiàn)較多擾動;第三是中芯國際IPO引發(fā)抽血效應。對于未來，我們認為是牛市中的調(diào)整，不改牛市基調(diào)，真正的終結信號或者殺死牛市的因素是明確的信用收縮或者經(jīng)濟周期觸頂回落，目前都還不具備。
鼎業(yè)投資基金經(jīng)理賴明新對A股未來方向還是比較樂觀，認為市場短期內(nèi)全面走牛的概率不大，但市場會繼續(xù)以結構性行情為主。首先國內(nèi)整體的流動性還是較充裕，這有利于資本市場發(fā)展;其次國內(nèi)疫情控制較好，經(jīng)濟復蘇是較確定的，相比國外，中國的經(jīng)濟表現(xiàn)會更亮眼，在這種情況下，海外資金流入仍是長期趨勢;還有國內(nèi)經(jīng)濟的增長方式正在發(fā)生轉變，正從以前的三駕馬車驅動轉變?yōu)閮?nèi)需和科技發(fā)展雙驅動，這是一個長期的演變過程，而作為國家戰(zhàn)略發(fā)展的科技領域，更多依靠以直接融資為主的多層次資本市場，所以國家對資本市場也會越來越重視。再有就是國內(nèi)的投資理念也在轉變過程當中，A股市場的投資者機構化正在加速，市場正在往更健康的方向發(fā)展。
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