在一系列降溫措施下，市場持續調整，只是外界可能沒能料到調整來得如此劇烈。

　　7月16日，上證綜指收盤跌4.5%報3210.1點，深證成指跌5.37%，創業板指跌5.93%。兩市成交額連續9個交易日突破1.5萬億元。兩市逾200股跌停，半導體概念重挫，白酒股掀跌停潮。

　　同日，融資額500余億元的中芯國際(688981.SH，0981.HK)在科創板掛牌，上市首日上漲超過兩倍，成交額達480億元，占了兩市總成交的3%，則成了少有的亮點。

　　業內人士認為，整體來看，上半年強勢的高估值科技股、醫藥股、消費股炒作可能暫告一段落。

　　本輪行情其實從2019年1月4日的2440點開始，至今已逾18個月，漲幅一度超過1000點。復盤A股過去多次牛市，都是持續兩年左右的時間。過去這18個月內，除了券商股、煤炭股等以外，相當部分周期屬性較強的藍籌股卻幾乎沒有輪動，有業內人士認為，可能下半年會有“風格轉換”后的結構性機會。

　　科技股大幅回調

　　16日，白酒等消費股以及科技股成殺跌重災區，其中，半導體板塊的北方華創等近20股跌停;白酒板塊逾10只個股跌停，貴州茅臺(600519.SH)大跌逾8%;旅游酒店、醫療、食品飲料等板塊跌幅居前。

　　深圳某知名基金經理向記者表示，上半年科技股受到投資者熱捧，一方面因為新冠肺炎疫情改變了人們的生活方式，對互聯網企業使用需求提升，比如視頻會議的廣泛應用，另一方面則是在流動性寬松的環境下，資金追逐業績向好的科技股，延續了2019年7月以來這一年多的科技股上漲行情。

　　星石投資表示，由于市場前期漲幅較大，上漲的速度也很快，所以短期波動加大也在預料之中;特別是經過前面兩個交易日的調整，16日市場再次出現明顯下跌，而恐慌性拋售加劇了市場的下跌。

　　如果從更長的時間維度來看，主導市場行情長期向好的基本因素，比如流動性維持合理充裕、經濟基本面持續修復、產業轉型升級加速以及注冊制下上市公司質量提升等，并沒有發生改變。從投資機會來看，科技、周期、消費板塊都值得挖掘，特別是有真實業績支撐的成長股，是關注的重點。

　　也有資深投資人士表達了對科技股的擔憂。獨立市場分析師胡宇向記者表示，科技股的高估值代表了市場的樂觀情緒，多家大型企業的高額融資IPO項目上市，使得泡沫已經到了一個相對比較高的風險區，基本面和資金面都缺乏對這種高估值的支持，部分企業業績可能會被證偽。

　　奶酪基金董事長莊宏東對記者稱，前期投資者情緒過于高漲，導致市場估值過高。國有資金減持芯片股，嚴查配資、銀行信貸資金違規入市等一系列信號，引發了投資者的擔憂，短期回調也相對合理。在前期市場的快速上漲中，包括醫藥、白酒、電子等板塊積累較大的漲幅和風險，因此在這一輪調整中跌幅明顯，而銀行、家電、地產等估值相對合理的板塊相對抗跌。

　　7月14日晚間，銀保監會向系統內各級派出機構和銀行保險機構印發《關于近年影子銀行和交叉金融業務監管檢查發現主要問題的通報》。銀保監會強調，嚴禁資金違規流入股市。

　　招商銀行資本市場研究員朱肖煒表示，在當前錯綜復雜的形勢之下，結構性行情更為可期。雖然前期強勢行業短期表現或疲弱，但這也是市場對過高估值水平的動態再平衡，中長期仍不改向好格局。在當前市場調整過程中，可關注科技、消費等行業中相關優質標的的左側機會。