如果讓投資者用一個字來形容今天的股市，相信很多人會用“牛”來形容。

　　今天股市有多“牛”?可以從以下幾個方面看出：

　　上證指數(shù)大漲5.71%，突破3300點關口。

　　被譽為牛市“先行者”的券商股，幾乎全線漲停，漲幅最低的都超過7%。

　　被視為牛市核心指標的“成交額”，亦顯著放大。截至6日收盤，滬深兩市成交額達1.5萬億元(人民幣，下同)，已是連續(xù)三個交易日超過1萬億元關口。

　　凡此種種，似乎都在釋放一個信號，A股牛市來了。但事實果真如此嗎?許多分析人士持謹慎態(tài)度。

　　A股大漲背后的邏輯

　　申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明在接受中新社國是直通車采訪時表示，近期A股的持續(xù)上漲主要是因為三個邏輯：

　　第一，市場前期在3000點下方持續(xù)盤整，且成交逐步放大，積蓄上漲動能;第二，近日央行下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率，進一步改善市場流動性;第三，境外資金通過滬深港通渠道持續(xù)流入A股，買入低估值的權(quán)重股，帶動市場做多熱情，并推動股指大漲。

　　近日，中國央行決定于2020年7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。其中，支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率下調(diào)0.25個百分點，調(diào)整后，3個月、6個月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現(xiàn)利率下調(diào)0.25個百分點至2%。

　　東北證券分析師沈正陽則認為，隨著中國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，近期A股做多熱情旺盛，成交活躍，滬深兩市成交額已連續(xù)多個交易日突破1萬億元關口。在增量資金的驅(qū)動下，市場風格出現(xiàn)明顯切換，上半年被低估的滯漲股，尤其是金融等板塊出現(xiàn)了快速補漲。

　　有跡象顯示，境外資金近期正在加速進入A股。根據(jù)金融數(shù)據(jù)服務商萬得資訊(Wind)的統(tǒng)計，今日境外資金通過滬深港通渠道凈流入A股達164億元。此前已經(jīng)連續(xù)兩天凈買入超過100億元。

　　格上財富高級宏觀分析師張婷認為，境外資金近期流入A股一直比較多，主要原因在于中國經(jīng)濟恢復預期相比其他國家更強，A股估值也不算貴，疊加全球大幅釋放流動性，利率處于歷史低位，存在資產(chǎn)配置荒，中國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受到全球資金青睞。