中簽號

末"五"位數05197,17471,25197,45197,65197,67471,85197

末"六"位數102386,352386,602386,852386

末"七"位數0428674,2428674,3788165,4428674,6428674,8428674,8788165

末"八"位數12437481,15753403,32437481,40753403,52437481,65753403,72437481,90753403,92437481

末"九"位數019774667,056101616,219774667,419774667,619774667,819774667

末"十"位數3950638195

報告導讀

疫情反復，保持多頭思維關注性價比個券

本周海內外疫情再次出現反復。海外方面，美國多州疫情出現反彈，截至6月13日美國累計確診超214萬例，新增確診病例依舊處于震蕩狀態，較早復工十州中，得克薩斯州反彈情況相較上周更為嚴重，新增確診數持續上升。國內方面，北京再次出現確診病例，或將影響市場風險偏好。整體來看，北京擁有較好的防疫基礎，檢測能力、病例追蹤能力以及聯防聯控機制都十分高效，或能有效防止疫情擴散。疫情反復短期或有沖擊，但市場韌性較足，外資、基金等增量資金仍持續流入A股，因此疫情第三輪沖擊或將有限。后續需觀察疫情發展情況和7月份上市公司中期業績預告情況。震蕩行情下，轉債布局中也應精選性價比個券，一方面，從轉債個券的價格和溢價率出發左側布局，另一方面，從轉債正股行業性價比角度進行擇券。

從轉債個券的價格和溢價率角度，建議關注濱化轉債(106.580, 0.22, 0.21%)、淮礦轉債(107.770, 0.72, 0.67%)、森特轉債(106.510, -0.09, -0.08%)、哈爾轉債(105.330, -0.10, -0.09%)、雷迪轉債(106.650, 0.05, 0.04%)、交科轉債(110.050, -0.10, -0.09%)、蒙電轉債(109.700, -0.14, -0.13%)等。待上市新券建議關注火炬轉債、福萊轉債、益豐轉債、萬青轉債、家悅轉債等。

從轉債正股行業性價比角度，建議關注與國內經濟復蘇相關的行業個券。一是受疫情提振的醫藥類轉債;二是擴內需戰略下的房地產后周期行業轉債，如家裝家居的歐派轉債(124.700, -0.25, -0.20%)、顧家轉債(129.700, 0.33, 0.26%)、金牌轉債(123.930, -0.70, -0.56%)等;三是行業景氣修復的汽車及新能源汽車產業鏈的常汽轉債(123.700, -1.02, -0.82%)、恩捷轉債(120.000, -1.05, -0.87%)、璞泰轉債(127.370, -0.43, -0.34%)、贛鋒轉債(132.282, -1.72, -1.28%)、寒銳轉債(125.020, -0.98, -0.78%)等。此外，創業板注冊制改革將利好券商轉債，建議關注國君轉債(112.800, -0.08, -0.07%)、東財轉2(134.330, -0.37, -0.27%)等。

正邦轉債：生豬養殖產業鏈一體化發展，建議參與一級市場

正邦科技(16.380, 0.17, 1.05%)將于2020年6月17日公開發行可轉換公司債，正邦轉債發行規模16億元，債項評級AA，債底約為88.96元，目前正邦轉債平價為95.53元，債底為申購提供較強的保護性。參考目前相同評級、規模相近明陽轉債(116.310, -0.09, -0.08%)(轉股溢價率19.98%)以同行業的唐人轉債(112.124, 0.44, 0.40%)(轉股溢價率14.58%)，正邦轉債上市首日轉股溢價率預計在15%-20%之間，上市價格預計在109.86元至114.64元之間。正邦轉債債底支撐較好，正股生豬養殖出欄量增長，業績處于上升期，發行轉債增加生豬養殖產能，維持成長性，因此參與正邦轉債一級市場申購風險較低。

下修公告較多，一級市場發行加快

本周中證轉債指數小幅下跌，周度環比漲跌幅為-0.35%，同期上證指數漲跌幅為-0.38%。市場現存可轉債257支，余額規模4065.72億元。周五轉債市場平均轉股溢價率為32.94%，較上周五上升0.46個百分點。榮晟轉債(109.050, -0.18, -0.16%)、洪濤轉債(103.843, 0.04, 0.04%)、華鋒轉債(107.828, 0.14, 0.13%)公告董事會下修議案。思特轉債、中礦轉債、歌爾轉2、比音轉債、泛微轉債、正邦轉債6支轉債啟動發行，合計發行規模為76.76億元。截至目前有33家上市公司公開發行A股可轉換公司債券申請獲得中國證監會核準，合計擬發行規模346.3億元。另有22家上市公司公開發行A股可轉債公司債券申請獲得發審會通過，合計規模281.16億元。三角防務(22.980, 1.03, 4.69%)、新洋豐(9.010, -0.07, -0.77%)、紫金礦業(4.000, 0.00, 0.00%)、廣匯能源(2.710, 0.01, 0.37%)及星宇股份(116.780, -1.40, -1.18%)5家上市公司周內發布可轉債預案。

風險提示：正股波動較大、轉債估值壓縮、疫情放大、政策不及預期等。